中国人寿2007年半年度报告
中国人寿保险股份有限公司2007年半年度报告
一、重要提示
（一）重要提示
1、本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
2、会议应出席董事10人，实到董事7人。公司董事长、执行董事杨超，执行董事万峰，非执行董事时国庆，独立董事龙永图、孙树义、马永伟、周德熙出席了会议，非执行董事庄作瑾、独立董事才让、魏伟峰因故请假，并分别书面授权委托非执行董事时国庆、独立董事孙树义代为出席并表决。
3、公司半年度财务报告未经审计。
4、公司董事长杨超先生、主管会计工作的副总裁刘家德先生及会计机构负责人赵立军先生保证本半年度报告中财务报告的真实、完整。
（二）释义
公司、本公司、本集团 中国人寿保险股份有限公司及其子公司
集团公司 中国人寿保险（集团）公司
资产管理公司 中国人寿资产管理有限公司，由本公司与集团公司于2003年
11月23日共同出资设立
保监会 中国保险监督管理委员会
中国 为本半年度报告之目的，指中华人民共和国，但不包括香港特
别行政区、澳门特别行政区及台湾地区
联交所 香港联合交易所有限公司
上交所 上海证券交易所
元 人民币元
二、公司基本情况
（一）公司基本情况简介
1、公司法定中文名称：中国人寿保险股份有限公司
公司法定中文名称缩写：中国人寿
公司法定英文名称：China Life Insurance Company Limited
公司法定英文名称缩写：China Life
2、公司法定代表人：杨超
3、公司董事会秘书：刘廷安
联系地址：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦23层
电话：010－85659999
传真：010－85252210
电子信箱：ir@e-chinalife.com
公司证券事务代表：曹青杨
联系地址：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦23层
电话：010－85659999
传真：010－85252210
电子信箱：ir@e-chinalife.com
4、公司注册地址：北京市朝阳区朝外大街16号
公司办公地址：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦
邮编：100020
公司网址：www.e-chinalife.com
电子信箱：ir@e-chinalife.com
5、公司信息披露报纸：
A股参阅——《中国证券报》、《上海证券报》
H股参阅——香港《经济日报》、《南华早报》,
香港联合交易所有限公司网站: http://www.hkex.com.hk
刊登半年度报告的中国证监会指定网站：www.sse.com.cn
公司半年度报告备置地点：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦23层
6、公司A股上市交易所：上海证券交易所
A股简称：中国人寿
A股股票代码：601628
公司H股上市交易所：香港联合交易所有限公司
H股股票代码：2628
公司美国存托股份上市交易所：纽约证券交易所
美国存托股份股票代码：LFC
7、其他有关资料
公司首次注册日期：2003年6月30日
公司首次注册地点：北京市朝阳区朝外大街16号
企业法人营业执照注册号：1000001003796
税务登记号码：11010271092841X
公司聘请的境内会计师事务所：普华永道中天会计师事务所有限公司
地址：上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
公司聘请的境外会计师事务所名称：罗兵咸永道会计师事务所
地址：香港中环太子大厦22楼
（二）主要财务数据和指标
1、主要财务数据和财务指标
单位:百万元
2006年12 31 注1
月 日 本报告期末比上
2007年6月30日
调整后 调整前 年度期末增减(%)
总资产 812,052 727,085 685,367 11.69
股东权益注2 136,885 115,557 98,994 18.46
每股净资产(元) 4.84 4.09 3.50 18.46
注1：上年度期末和上年同期数据根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露规范问答第7号－新旧会计准则过渡期间比较财务会计信息的编制和披露》（证监会计字[2007]10号）的规定进行了调整。下同。
注2：涉及股东权益的数据及指标，采用归属公司股东的股东权益；涉及净利润的数据及指标，采用归属公司股东的净利润。下同。
单位:百万元
2007年 本报告期比上年
2006年1-6月
1-6月 同期增减(%)
调整后 调整前
营业利润 19,935 8,943 6,623 122.91
利润总额 19,924 8,927 6,605 123.19
净利润 16,873 7,361 5,817 129.22
扣除非经常性损益的净利润 16,880 7,372 5,829 128.97
基本每股收益(元) 0.60 0.28 0.22 114.29
稀释每股收益(元) 0.60 0.28 0.22 114.29
全面摊薄净资产收益率(%) 12.33 10.20 8.63 提高2.13个百分点
经营活动产生的现金流量净额 42,950 70,544 66,616 (39.12)
每股经营活动产生的现金流量净额(元) 1.52 2.64 2.49 (42.42)
2、非经常性损益项目和金额
单位:百万元
非经常性损益项目 金额
非流动资产处置损益 2
除上述各项之外的其他营业外收支净额 (13)
所得税影响数 4
合计 (7)
3、国内外会计准则差异
(1) 企业会计准则与香港财务报告准则财务报表净利润差异调节表
单位:百万元
截至2007年6月30 截至2006年6月30
日止6个月期间 日止6个月期间
按企业会计准则呈报归属于公司股东的净利润 16,873 7,361
调节事项：
与保险业务相关的调整 4,869 2,352
-递延佣金、手续费和业务及管理费(a) (22) 2,532
-保险合同和投资合同保费收入、给付及准备金(b) 4,891 (180)
冲回固定资产评估增减值及其相关的折旧费用(c) 39 32
递延所得税影响 1,508 (779)
按香港财务报告准则呈报的净利润 23,289 8,966
(2) 企业会计准则与香港财务报告准则财务报表股东权益差异调节表
单位:百万元
2007年6月30日 2006年12月31日
按企业会计准则呈报归属于公司股东的股东权益 136,885 115,557
调节事项：
与保险业务相关的调整 42,380 37,438
-递延佣金、手续费和业务及管理费(a) 39,593 39,230
-保险合同和投资合同保费收入、给付及准备金(b) 2,787 (1,792)
冲回固定资产评估增减值及其相关的折旧费用(c) (1,417) (1,456)
递延所得税影响 (10,355) (11,874)
按香港财务报告准则呈报的股东权益 167,493 139,665
企业会计准则与香港财务报告准则差异说明
(a) 递延佣金、手续费和业务及管理费
在企业会计准则下，佣金支出、手续费和业务及管理费全部计入保单获取当期的利润表中。企业会计准则下精算准备金的计提方法考虑了首年费用超过标准保单费用的部分财务影响。在香港财务报告准则下，与承保新保及续保业务直接相关且根据这些业务的变动而变动的费用支出为递延费用。长期传统型保险合同的递延承保费用根据预计保费的恒定比例，在预期保费收取期间内摊销。而长期投资型保险合同和投资合同的递延承保费用按照预计将在合同期限内实现的预期毛利现值的恒定比例在预计合同期限内摊销。
(b) 保险合同和投资合同保费收入、给付及准备金
在企业会计准则下，本集团将长期保险合同分为寿险合同和长期健康险合同，并将当期收到的保费收入和支付的给付确认在当期利润表中。在香港财务报告准则下，本集团将长期保险合同划分为四类：长期传统型保险合同、长期投资型保险合同、含有选择性分红特征的投资合同以及不含选择性分红特征的投资合同。后三种合同的保费收入和相关利息计为相关保单账户的存款，而给付及保单管理费、死亡和退保收益等计为相关保单账户支出。调节事项同时包含精算准备金方法差异造成的影响。在企业会计准则下，未到期责任准备金为对一年期及一年期以内的保险业务为承担未来保险责任而按规定提取的准备金。根据《香港财务报告准则第4号－保险合同》，短期保险合同的保费在保单责任期限内按照所提供的保险保障的比例确认为收入。
(c) 冲回固定资产评估增减值及其相关的折旧费用
在企业会计准则下，本集团已确认由资产评估增值产生的资本公积（主要为固定资产）。根据《香港会计准则第16号－不动产、厂场和设备》，一旦会计主体选用了成本法核算固定资产即不得再对固定资产按评估价值计量。因此，在企业会计准则下确认的资产评估增值及其相关的折旧费用应在香港财务报告准则财务报表予以冲回。
三、股本变动及股东情况
（一）股份变动情况表
本报告期内，公司股份总数未发生变化。本公司2006年12月26日首次公开发行A股股票15亿股，其中网下向配售对象配售的3亿股股份锁定期为3个月，于2007年4月9日限售期满，已于2007年4月10日上市流通，公司的股份结构相应发生变动，见下表：
单位：股
本次变动前 本次变动增减(+,-) 本次变动后
发行新股、
数量 比例 送股、公积 其他 小计 数量 比例
金转股
一、有限售条件股份
1、国家持股 19,323,530,000 68.37% - - - 19,323,530,000 68.37%
2、国有法人持股 - - - - - - -
3、其他内资持股 900,000,000 3.18% - -300,000,000 -300,000,000 600,000,000 2.12%
其中：
境内法人持股 900,000,000 3.18% - -300,000,000 -300,000,000 600,000,000 2.12%
境内自然人持股 - - - - - - -
4、外资持股 - - - - - - -
其中：
境外法人持股 - - - - - - -
境外自然人持股 - - - - - - -
有限售条件股份合计 20,223,530,000 71.55% - -300,000,000 -300,000,000 19,923,530,000 70.49%
二、无限售条件股份
1、人民币普通股 600,000,000 2.12% - +300,000,000 +300,000,000 900,000,000 3.18%
2、境内上市的外资股 - - - - - - -
3、境外上市的外资股 7,441,175,000 26.33% - - - 7,441,175,000 26.33%
4、其他 - - - - - - -
无限售条件股份合计 8,041,175,000 28.45% - +300,000,000 +300,000,000 8,341,175,000 29.51%
三、股份总数 28,264,705,000 100% - - - 28,264,705,000 100%
其中，有限售条件股份可上市交易时间如下表：
单位：股
限售期满新增可上有限售条件股无限售条件股
时 间 说 明
市交易股份数量 份数量余额 份数量余额
A股发行中战略投资者定向配售股
份锁定期为12个月，自2007年1
2008年1月9日 600,000,000 19,323,530,000 8,941,175,000
月9日A股股票在上海证券交易所
上市之日起计算
控股股东中国人寿保险（集团）公
司承诺持有股份锁定36个月，自
2010年1月11日 19,323,530,000 - 28,264,705,000
2007年1月9日A股股票在上海证
券交易所上市之日起计算
（二）股东情况
1、股东数量和持股情况
本报告期末股东总数：A股股东115,382户，H股股东38,052户。
前十名股东持股情况 单位：股
质押或
持有有限
股东 持股 报告期 冻结的
股东名称 持股总数 售条件股
性质 比例 内增减 股份数
份数量
量
国有
中国人寿保险(集团)公司 68.37% 19,323,530,000 - 19,323,530,000 -
股东
外资
HKSCC Nominees Limited注1 24.31% 6,870,260,172 2,031,922 - 未知
股东
外资
Richbo Investment Limited 1.52% 428,358,620 - - 未知
股东
宝钢集团有限公司注2 其他 0.18% 50,000,000 (2,085,000) 50,000,000 -
国家开发投资公司注2 其他 0.18% 50,000,000 (1,494,000) 50,000,000 -
中国经济技术投资担保有限公司注2 其他 0.14% 40,156,000 - 40,000,000 -
中国广东核电集团有限公司注2 其他 0.14% 40,000,000 - 40,000,000 -
中粮集团有限公司注2 其他 0.14% 40,000,000 (782,000) 40,000,000 -
中国海洋石油总公司注2 其他 0.14% 40,000,000 - 40,000,000 -
五矿投资发展有限责任公司注2 其他 0.14% 40,000,000 (921,000) 40,000,000 -
注1：HKSCC Nominees Limited为香港中央结算(代理人)有限公司；
注2：宝钢集团有限公司、国家开发投资公司、中国经济技术投资担保有限公司、中国广东核电集团有限公司、中粮集团有限公司、中国海洋石油总公司和五矿投资发展有限责任公司在本公司2006年12月A股首次公开发行中通过战略配售成为本公司前十大股东，其持有的战略配售股份限售期为2007年1月9日－2008年1月9日；
注3：本公司未知前十名股东之间存在关联关系或一致行动关系。
前十名无限售条件股东持股情况 单位：股
持有无限售条件
股东名称 股份种类
股份数量
HKSCC Nominees Limited 6,870,260,172 境外上市外资股
Richbo Investment Limited 428,358,620 境外上市外资股
中国工商银行－诺安股票证券投资基金 26,511,612 人民币普通股
中国平安人寿保险股份有限公司－万能－个险万能 23,761,811 人民币普通股
中国工商银行－嘉实策略增长混合型证券投资基金 20,214,120 人民币普通股
HSBC Nominees (Hong Kong) Limited 16,819,000 境外上市外资股
中国工商银行－博时第三产业成长股票证券投资基金 15,999,740 人民币普通股
景福证券投资基金 15,419,413 人民币普通股
中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品 14,510,875 人民币普通股
中国平安人寿保险股份有限公司－分红－个险分红 13,008,875 人民币普通股
未知股东间是否存在关联关系，也未知股东间
上述股东关联关系或一致行动关系的说明 是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的
一致行动人。
前十名有限售条件股东持股数量及限售条件
单位：股
有限售条件股份可上市交易情况
序 有限售条件 持有的有限售
新增可上市交易 限售条件
号 股东名称 条件股份数量 可上市交易时间
股份数量
控股股东承诺
1 中国人寿保险（集团）公司 19,323,530,000 2010年1月11日 -
锁定36个月
2 宝钢集团有限公司 50,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
2 国家开发投资公司 50,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
4 五矿投资发展有限责任公司 40,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
4 中粮集团有限公司 40,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
4 中国经济技术投资担保有限公司 40,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
4 中国广东核电集团有限公司 40,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
4 中国海洋石油总公司 40,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
9 中船重工财务有限责任公司注 30,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
中国人民财产保险股份有限公司
9 －传统－普通保险产品－008C－CT001 30,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
沪注
9 兵器财务有限责任公司注 30,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
9 中国轻工业品进出口总公司注 30,000,000 2008年1月9日 - 锁定期12个月
注：中船重工财务有限责任公司、中国人民财产保险股份有限公司－传统－普通保险产品－008C－CT001沪、兵器财务有限责任公司和中国轻工业品进出口总公司为并列第九位有限售条件股东。战略投资者或一般法人参与配售新股约定持股期限的情况
不适用。
2、控股股东及实际控制人变更情况
本报告期内公司控股股东及实际控制人没有发生变更。
四、董事、监事和高级管理人员
（一）董事、监事和高级管理人员持股变动
不适用。
（二）新聘或解聘公司董事、监事、高级管理人员的情况
吴焰先生已于2007年1月26日、1月31日先后辞任本公司董事、总裁。
2007年1月31日，董事会决议授权万峰先生主持本公司的日常经营管理工作。
邵慧中女士自2007年3月起担任本公司总精算师。
五、董事会报告
（一）管理层讨论与分析
1、报告期内公司经营情况回顾
（1）公司总体经营情况
2007年上半年，本公司抓住《国务院关于加快保险业发展的若干意见》颁布带来的机遇，围绕中国人寿集团打造国际顶级金融保险集团的目标，以把中国人寿建设成为“实力雄厚、管治先进、制度健全、内控严密、技术领先、队伍一流、服务优良、品牌杰出、发展和谐”的国际一流寿险公司的发展目标为指引，大力加强执行力建设，牢牢把握市场机遇和公司A股上市的契机，积极应对新的挑战，致力于打造“学习创新型、资源优化型、成长增值型”企业。公司业务保持稳定增长，投资收益大幅提升，三大营销渠道保持稳定，城乡业务协调发展；业务结构持续优化，业务品质进一步改善；坚持服务和谐社会，积极拓展农村保险业务，进一步扩大农村保险的覆盖面。公司的资本实力、业务规模、资产质量、盈利能力、管理效能、行业形象都得到进一步提升，综合优势明显提高，竞争实力大为增强。本公司进入了历史上最好的发展时期。
本公司是名列《财富》杂志2007年公布的“世界500强”第192位的中国人寿集团的核心成员，并位列该杂志2007年7月公布的“中国上市公司100强”的第7位。2007年上半年，“中国人寿”品牌的影响力不断扩大，国际知名度进一步提升——不仅入选由世界品牌组织和美中经贸投资总商会联合推选的2007“世界著名品牌500强”，还荣膺由世界品牌实验室评选的“中国十大最具价值品牌”；此外，在2007年全国消费者“最喜爱品牌”评选活动中，“中国人寿”荣获“2007年全国消费者最喜爱企业品牌”大奖,是唯一获奖的保险企业品牌。
2007年上半年，本公司实现原保险合同保费收入1,213.27亿元，较2006年同期增长10.48%，按照保监会公布的数据，本公司2007年上半年市场份额为46.86%，较2006年年度上升约1.59个百分点，继续保持在中国寿险市场的领先地位。
2007年上半年，本公司实现投资收益344.21亿元，公允价值变动收益64.59亿元，分别较2006同期增长154.03%和53.82%,推动本公司2007年上半年的总投资收益率进一步提升至5.66%（注：投资收益率的计算公式为：（投资收益-联营企业的投资收益+公允价值变动收益）/（期初投资资产-期初卖出回购金融资产款+期末投资资产-期末卖出回购金融资产款）/2），投资资产含现金及现金等价物，请参见本报告第18页“c.投资资产”），较2006年同期提高2.34个百分点。
2007年上半年，本公司共实现归属公司股东净利润168.73亿元，较2006年同期增长129.22%，该等增长的主要原因是保险业务的持续稳定增长和投资收益的大幅增加。截至2007年6月30日，本公司总资产为8,120.52亿元，较2006年年底增长11.69%。股东权益达1,368.85亿元，较2006年年底增长18.46%。本公司在保持业务稳定增长的同时，继续加大业务结构调整力度。2007年上半年，本公司实现首年期交保费收入181.56亿元，较2006年同期增长22.60%。
目前，本公司拥有中国保险行业最强大的销售渠道。截至2007年6月30日，本公司共拥有保险营销员逾65万人，团险销售人员逾1.2万人，以银行保险为主的中介销售网点逾9万个，客户经理人数超过2万人。作为公司核心销售渠道的个险销售渠道保持稳定，保险营销员持证率达97.5%，较2006年同期提高近18个百分点，较2006年底提高3.5个百分点。本公司继续致力于销售渠道的资源整合与客户资源信息共享，设立了专门的业务部门，加强“一体化”营销策略，整合销售资源。本公司西藏分公司于2007年5月28日正式开业。至此，本公司销售网络遍及中国所有省（市）、自治区。
2007年上半年，本公司的城乡业务协调发展，业务结构进一步优化。为了适应不断变化的市场需求，本公司加大了新产品开发和现有产品升级改造的力度。2007年，本公司推出的“国寿新简易人身两全保险”，是专为农村市场设计的寿险产品，在三个试点省份取得良好成效，下半年将进一步扩大销售地域。
2007上半年，本公司在全国范围内举办了以“牵手中国人寿，共建和谐生活”为主题的客户服务系列活动，全系统共开展了超过25,000次活动，参与活动的人次超过5,500万，通过这些活动，促进了服务水准的提升，强化了中国人寿的品牌形象。公司确定从今年起每年6月16日为“国寿客户节”。本公司通过“国寿1+N”服务品牌推广及加强VIP客户服务管理，提升客户服务的精细化、专业化及差异化管理水平，致力于建立健全以客户为中心、具有中国人寿文化特色的客户服务体系，持续提升客户服务品质。
2007年上半年，本公司集中给付满期保险金约人民币400亿元，给付总件数200多万件，展现了公司强大的实力和高效的服务。
(2)公司的主营业务及其经营情况
a.原保险合同保费收入
目前，本公司的保险业务经营分为个人人寿保险业务、团体人寿保险业务和短期险业务三个业务分部。个人人寿保险业务主要指对个人销售的长期保险合同及分入的个人保险业务，包括个人定期和终身、两全、年金保险。团体人寿保险业务主要指对团体实体销售的长期保险合同，包括团体定期和终身、年金保险。短期险业务主要是指短期意外险和短期健康险产品的销售。
单位：百万元
原保险合同保 截至2007年6月30日止 截至2006年6月30 本报告期比上年同
费收入 6个月期间 日止6个月期间 期增减（％）
个人业务 100,206 90,060 11.27
团体业务 15,107 14,213 6.29
短期险业务 6,014 5,550 8.36
合计 121,327 109,823 10.48
b.营业支出
单位:百万元
截至2007年6月30 截至2006年6月30 本报告期比上年
项目
日止6个月期间 日止6个月期间 同期增减（％）
赔付支出 49,481 9,985 395.55
退保金 21,484 15,214 41.21
手续费及佣金支出 8,868 7,816 13.46
业务及管理费 6,722 5,707 17.79
提取保险责任准备金 39,702 75,537 (47.44)
保户红利支出 12,396 4,735 161.80
c．投资资产
单位：百万元
2007年6月30日 2006年12月31日
投资资产
金额 占比 金额 占比
银行存款类 235,333 30.71% 231,042 33.64%
交易性金融资产 37,321 4.87% 37,369 5.44%
买入返售金融资产 2,047 0.27% - -
可供出售金融资产 301,458 39.34% 239,463 34.87%
持有至到期投资 186,486 24.34% 176,559 25.71%
保单质押贷款 3,678 0.48% 2,371 0.35%
合计 766,323 100.00%注 686,804 100.00%注
注：因四舍五入原因，有关占比数据相加之和并不等于100%
d.净利润
单位:百万元
截至2007年6月30日止 截至2006年6月30日止
项 目
6个月期间 6个月期间
营业收入 162,008 127,597
营业支出 142,073 118,654
营业利润 19,935 8,943
利润总额 19,924 8,927
净利润 16,996 7,406
归属公司股东的净利润 16,873 7,361
e.主要资产构成及变动
本公司截至2007年6月30日的总资产为人民币8,120.52亿元，较2006年底的7,270.85亿元增加了849.67亿元，增长11.69%。本公司资产的主要组成部分是银行存款、交易性金融资产、可供出售的金融资产、持有至到期投资和长期股权投资等，组成如下：
单位:百万元
2007年6月30日 2006年12月31日
项目
金额 占比 金额 占比
银行存款类 235,333 28.98% 231,042 31.78%
交易性金融资产 37,321 4.60% 37,369 5.14%
买入返售金融资产 2,047 0.25% - -
可供出售金融资产 301,458 37.12% 239,463 32.93%
持有至到期投资 186,486 22.96% 176,559 24.28%
长期股权投资 6,393 0.79% 6,071 0.83%
其他资产 43,014 5.30% 36,581 5.04%
资产总计 812,052 100.00% 727,085 100.00%
f.报告期内主营业务及其结构与前一报告期比较的变动情况及原因
公司根据保监会批准的经营范围开展各项业务活动。报告期内不存在对利润产生重大影响的其他业务经营活动。
g.主营业务盈利能力（毛利率）与上年相比发生重大变化的原因说明
本报告期本公司营业利润增长122.91%，主要得益于保险业务的稳健增长、投资收益和公允价值变动收益的显著提升。
h.利润构成与上年度相比发生重大变化的原因分析
本报告期内利润构成未发生重大变化。
2、公司财务状况与经营成果分析
（1）主要财务指标增减变动幅度及其原因
单位:百万元
2007年6月2006年12月
主要财务指标 增减幅度 主要原因
30日 31日
保险业务持续增长、投资效益明
总资产 812,052 727,085 11.69%
显提升
保险业务持续增长、保险责任准
总负债 674,335 610,988 10.37%
备金增长
归属于公司股东 投资回报显著提高，可供出售金
136,885 115,557 18.46%
的股东权益合计 融资产浮盈增加
单位:百万元
截至2007年6月截至2006年6月
主要财务指标 增减幅度 主要原因
30日止6个月期间30日止6个月期间
保险业务稳健增长、投
营业利润 19,935 8,943 122.91%资收益和公允价值变动
收益显著提升
归属公司股东的 保险业务持续增长、投
16,873 7,361 129.22%
净利润 资效益明显提升
（2）会计报表中产生重大变化的项目及其原因
单位:百万元
2007年6月2006年12月
主要财务指标 增减幅度 主要原因
30日 31日
可供出售金融资产投资额度增加以
可供出售金融资产 301,458 239,463 25.89%
及该部分投资的浮盈增加
卖出回购金融资产款 11,069 8,227 34.54% 受投资业务增长影响
分红险业务投资收益不断提升导致
应付保单红利 41,377 30,491 35.70%
应支付保单的红利提高
资本公积 75,284 66,872 12.58% 可供出售金融资产浮盈增加
保险业务持续增长、投资效益明显提
未分配利润 29,640 17,684 67.61%
升
单位:百万元
截至2007年6月截至2006年6月
主要财务指标 增减幅度 主要原因
30日止6个月期间30日止6个月期间
赔付支出 49,481 9,985 395.55% 部分产品集中满期给付
营业税金及附加 1,207 241 400.83% 应税业务收入增长
股票市场向好，权益类投资
投资收益 34,421 13,550 154.03%
增加
受资本市场影响，交易性金
公允价值变动收益 6,459 4,199 53.82%
融资产浮盈增加
分红险业务投资收益不断
保单红利支出 12,396 4,735 161.80% 提升导致应付保单的红利
增加
今年上半年央行连续提高
存贷款利率，导致债券实际
利率提高而那些低票面利
资产减值损失 2,249 6 37383.33%
率的债券出现未实现损失。
公司对浮亏超过一年以上
债券计提非临时性减值
（3）公司现金流量情况分析
2007年上半年，本公司现金及现金等价物净增加额为人民币75.21亿元，现金流量构成如下:
单位:百万元
项 目 截至2007年6月30日止6个月期间
经营活动产生的现金流量净额 42,950
投资活动产生的现金流量净额 (37,919)
筹资活动产生的现金流量净额 2,690
汇率变动对现金及现金等价物的影响额 (200)
现金及现金等价物净增加额 7,521
2007年上半年本公司经营活动产生的现金流量净额为现金净流入429.50亿元，主要原因是保费收入持续增长和交易性金融资产现金净额增加。2007年上半年公司收到的现金保费净流入1,176.11亿元，交易性金融资产现金净额144.52亿元。投资活动产生的现金流量净额为现金净流出379.19亿元，主要是投资增加较多所致，2007年上半年公司投资支付现金1,058.32亿元。筹资活动产生的现金流量净额为现金净流入26.90亿元，主要是卖出回购金融资产增加所致。
（4）对公司净利润影响达到10%以上（含10%）的主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析
不适用。
（5）经营风险
今年以来，连续升息和储蓄存款利息所得个人所得税率降低，股票市场的空前活跃，金融机构不断推出理财产品，以及寿险行业竞争的日益加剧，这些对本公司寿险业务的发展产生一定影响。资本市场的不确定性，对本公司进一步提升投资收益率，也将产生影响。
3、对公司未来发展的展望
2007年下半年，中国宏观经济政策的调整、资本市场的波动、寿险市场竞争进一步加剧、以及包括寿险费率在内的行业监管政策的变化等，都可能对本公司未来的经营产生影响。
作为中国寿险行业的龙头企业和中国资本市场最大的机构投资者之一，本公司将紧紧围绕中国人寿集团打造国际顶级金融保险集团的宏伟目标，深入贯彻“主业特强，适度多元”的发展战略，坚持以发展传统型和分红型产品为重点，适度发展投连、万能等衍生型产品；坚持以发展长期性期交业务为主，注重实现业务结构的平稳优化；坚持以个人代理为主渠道，充分发挥团险、银邮等其他渠道的作用；坚持实施整体发展目标与局部竞争目标相结合的发展策略，实现公司业务快速、统筹协调和可持续发展。公司将继续发挥拥有最庞大的客户基础、最广泛的分销渠道和服务网络的优势，积极适应不断变化的客户需求，进一步加大业务发展和结构调整力度，保持业务又好又快地发展，提升投资管理水平，提高盈利能力，加强内部控制和风险防范，加强员工队伍建设，致力于将本公司打造成为国际一流寿险公司，为股东创造更大的价值。
（二）报告期内投资情况回顾
1、报告期间募集资金使用情况
根据本公司2006年10月16日召开的临时股东大会决议，本公司首次公开发行A股的募集资金全部用于补充本公司资本金或相关监管部门批准的其它用途。根据中国证券监督管理委员会证监发行字［2006］159号文核准，本公司于2006年12月首次公开发行A股股票15亿股，募集资金净额约278.1亿元已于2006年12月29日全额划入本公司账户，并用于补充本公司资本金。增资后的注册资本工商变更登记已于2007年5月22日办理完毕。
2、非募集资金投资的重大项目情况
不适用。
（三）公司内部控制制度的建立健全及有效执行情况
作为同时在上海、香港、纽约三地上市的公众公司，本公司根据各上市地的法律法规和监管要求，建立和完善了一整套内部控制组织体系和制度体系。根据美国《萨班斯 奥克斯利法案》404条款和美国证券法律的相关要求，公司自2004年12月以来开展的404条款遵循工作，覆盖本公司和附属子公司中国人寿资产管理有限公司以及外部精算服务商，经历了项目管理与日常化管理两个阶段，通过持续的管理层测试与缺陷整改工作，于2007年上半年公司完成了针对截至2006年12月31日与财务报告相关的内部控制自我评估，并取得独立审计师针对上述管理层评估的无保留的审计意见，以及独立审计师对于截至2006年12月31日公司与财务报告相关的内部控制有效性的无保留的审计意见。
2007年上半年，公司制定了《进一步加强内部控制工作的指导意见》并下发全系统执行，继续以404条款遵循工作为重点，进一步完善内控体系建设，加强内部控制工作。公司将不断强化内控体系建设，确保公司业务持续健康发展。
（四）企业社会责任
作为中国最大的寿险公司，本公司致力于认真履行企业社会责任。2007年上半年，本公司继续大力推动新型农村合作医疗等政策性业务，发挥商业保险在健全农村医疗保障体系中的作用，服务于医药卫生体制改革。截至2007年6月底，本公司共有11家分公司在82个县（市、区）参与了当地的“新农合”业务，较2006年底增加了34个地区，占中国保险业参与新农合地区总数的3/4以上。“新农合”业务累计参保人数达到2,408万人，较2006年底增加了668万人。
本公司还面向农村市场推出“国寿新简易人身两全保险”、“国寿被征地农民团体年金保险（A型）”、“国寿被征地农民团体年金保险（B型）（分红型）”产品，并针对农村外出务工人员开发了“国寿人身意外伤害保险”，积极推动公司农村保险业务的发展，参与社会主义新农村建设，服务于构建和谐社会。
2007年6月16日，本公司出资人民币5,000万元设立的“国寿慈善基金会”正式成立。“国寿慈善基金会”拨款人民币1,000万元，与中国红十字基金会联合发起“健康新村工程”大型公益行动，同时启动了“国寿乡村医疗扶贫项目”。此外，本公司已经援建18所“中国人寿长征小学”。本公司旨在通过积极参与社会公益事业，努力实现经济效益与社会责任的统一，促进股东、客户和员工利益的共同增长，努力实现效益最好，形象最佳，回报最大。
由于在履行社会责任方面所作出的杰出贡献，中国人寿荣获中国红十字基金会的最高荣誉“红十字勋章”，同时公司还被《上海证券报》等机构评选为2006年度“中国最具责任感上市公司”。
作为目前中国唯一一家在上海、香港和纽约三地上市的金融企业，本公司一直致力于实现股东利益最大化。2007年5月，本公司在广西举办了首次面向全球投资者和分析师的“公司开放日”活动，增加了公司的透明度，使投资者和分析师增进了对公司运作的了解，增强了对中国人寿的信心。2007年7月，公司在北京举办了“寿险公司价值分析报告会”，向境内49家基金公司的近百名基金经理和分析师介绍国际上对寿险公司的价值分析与评估方法，收到良好成效。公司通过举办以上活动，进一步加强了与投资者的沟通。
六、重要事项
（一）公司治理的情况
2007年4月16日至4月17日，本公司在广东珠海市召开第二届董事会第六次会议（会议通过的决议请参见本公司2007年4月18日在上交所发布的公告）。
2007年4月17日，本公司在广东省珠海市召开第二届监事会第五次会议（会议通过的决议请参见本公司2007年4月18日在上交所发布的公告）。
2007年6月12日，本公司在深圳市召开股东周年大会（会议通过的决议请参见本公司2007年6月13日在上交所发布的公告）。
2007年6月12日，本公司在深圳市召开第二届董事会第七次会议（会议通过的决议请参见本公司2007年6月14日在上交所发布的公告）。
2007年上半年，根据中国证券监督管理委员会的要求，本公司认真开展公司治理专项活动，完成了对公司治理的自查工作，自查报告和整改计划于6月12日经董事会批准后，顺利通过监管部门的审核并对外发布。
（二）利润分配情况
本公司不就本报告期进行利润分配。
根据2007年6月12日股东周年大会批准的本公司2006年度利润分配方案，在按2006年度净利润的10%提取任意盈余公积金人民币9.60亿元之后，按已发行股份28,264,705,000股计算，本公司向全体股东派发现金股利每股人民币0.14元，共计人民币39.57亿元。
（三）股权激励方案及执行情况
2007年6月12日，本公司召开第二届董事会第七次会议，审议通过了《关于股票增值权第三批授予方案的议案》。目前本公司实施的股票增值权计划是基于本公司H股股价的、针对高级管理人员和关键员工的激励计划，股票增值权的授予不涉及任何新股发行，对本公司股东亦无摊薄影响。
（四）重大诉讼及仲裁事项
集团诉讼
2004年3月16日至2004年5月14日期间，先后有原告向美国纽约南区联邦法院针对本公司及其部分前董事提起的九起集团诉讼已经由美国法院裁定合并为一个案件，统称为“中国人寿保险股份有限公司证券法集团诉讼案”，案卷号为04CV2112(TPG)。原告于2005年1月19日向法院提交了其经修改的合并诉状。原告在其合并诉状中，将本公司、王宪章(前董事)、苗复春(前董事)以及吴焰(前董事)列为被告，指控各被告违反了《1934年证券交易法》的第10(b)章和第20(a)章的规定以及根据该《交易法》颁布的10b-5规则。本公司已经聘请了美国律师代表本公司积极抗辩，各位被告于2005年3月21日共同向法院提出驳回原告起诉的动议。原告进一步修改其诉状，被告也于2005年11月18日向法院提交了申请驳回原告二次修订诉状的动议。各方就该项动议的法律备忘录均已经提交完毕，该动议正在法院审理中。
（五）投资其他上市公司的情况
1、公司持有其他上市公司发行的股票和证券投资情况
序 持股数量 占该公司股 初始投资成本
股票代码 简称 会计核算科目
号 (百万股) 权比例（%） （百万元）
714 5,448 可供出售金融资产
1 600016 民生银行 6.17
180 748 交易性金融资产
HK1398 651 2,030 可供出售金融资产
2 工商银行 810